作者：老余捞鱼原创不易，转载请标明出处及原作者。写在前面的话：市场宽度衡量有多少股票真正参与上涨，是识别虚假突破的有效过滤器。今天就我通过解读学术论文并做个5天实验框架，来帮助大家看清少数股票撑起的指数背后的风险。今天聊一个我觉得被严重低估的量化指标：市场宽度（Market Breadth）。它不太引人关注，没有"金叉""死叉"那种戏剧性，但能帮你过滤掉大多数假突破。《经济建模》上有一篇论文，测了全球64个国家的市场宽度，发现宽度是股票未来回报的稳健预测因子。重点是：高宽度组合显著跑赢低宽度组合，而且控制了规模、动量、波动率、偏度、风格和趋势跟踪信号之后，这个效应还在。用大白话说就是：有多少股票在涨，比指数涨多少更重要。① 市场宽度是什么？打个比方，市场宽度就像一场篝火晚会场中的那团篝火。价格上涨是火焰窜得高，市场宽度则是周围有多少人真正在添柴。如果只有一两个人拼命扇风，火苗再大，也很快会熄灭；只有大家一齐添柴，火焰才能烧得旺、烧得久。