宇树科技A股“人形机器人第一股”的诞生8月19日宇树科技688836正式登陆科创板成为A股“人形机器人第一股”。从2026年3月20日IPO申请获受理到6月1日成功过会宇树全程仅用时73天不仅超越摩尔线程的88天更是创下科创板“预先审阅”机制落地以来最快过会纪录。这背后是资本市场对“硬科技”资产稀缺性的集体投票。但宇树从2016年的千万余元种子轮融资起步到如今市值4500亿元整整走了10年时间。早期投资人的“冒险”下注这10年间最初投下200万元资金的尹方鸣凭借一路的陪伴在4500亿元的市值下收获了1035倍的惊人回报。宇树科技诞生于2016年杭州滨江区的一间50平米简陋办公室。当时国内服务机器人概念刚兴起四足机器人还是极小众赛道波士顿动力产品笨重昂贵商业化前景渺茫资本市场热情几乎为零。在这样的背景下天使投资人尹方鸣在2016年8月以200万元投资额拿下宇树科技15%的股份投后估值仅1300万元。这笔投资源于对王兴兴本人的信任当时王兴兴刚从上海大学毕业不久研究生阶段研发的XDOG机器人曾获上海机器人大赛二等奖技术天赋在圈内小有名气。产业资本的入局与退出2018年4月大疆以1012.86万元拿下宇树科技约17%的股份一度成为最大外部股东看中的是宇树在机器人底层控制技术上的积累。几乎同一时期安创科技与变量资本入局天使轮投后估值在6000万元左右。然而大疆在持股仅一年后便选择减资退出因为当时四足机器人看不清明确的商业化路径应用场景仅限于科研机构的实验室研究。但倘若大疆持有至今这部分股权对应上市市值将达到百亿实在令人惋惜。红杉中国的持续加注2019年底宇树走进红杉中国种子基金的视线红杉中国领投Pre - A轮融资德迅投资跟投宇树估值来到1.5亿元。红杉中国董事总经理回忆红杉敢在非共识中出手是因为创始人王兴兴的Outlier特质打动了他。王兴兴对技术和产品有极大热情对自己的产品自信对机器人发展有前沿思考极致专注热衷钻研学习能力强。投决会上王兴兴描述的愿景和“机器人造机器人”的scale能力让投资人看到了远超当下商业回报的可能性。红杉中国更重视创业者“人事匹配”的程度在投资意见书里对王兴兴的评价是典型的outlier四足机器人在中国的布道者Outlier和Vision两个维度给了9分满分10。王兴兴还有很强的原则性、保持高频的连续创新、一切以客户为中心、凝聚核心团队等特点。正因如此红杉中国在领投Pre - A轮融资后又于2020年第二季度继续领投了Pre - A轮并且在B轮和C轮连续加注成为宇树股东中持股比例最大的独立私募基金而宇树也成为红杉种子基金首个上市的人民币项目。从“不被理解”到“争相抢筹”2020年宇树科技推出了重量仅12kg的Unitree A1技术成熟度大幅提升但“没明确应用场景做不大”仍是行业中大多数投资人的共识。祥峰投资却在这片质疑声中最早杀进去。2018年波士顿动力机器狗视频广泛传播时祥峰投资创始管理合伙人郑俊聪就判断“中国一定会诞生同类硬核科技企业”并让团队全网搜寻。2020年宇树进入其视野郑俊聪亲自赴杭州与王兴兴会面。王兴兴对电机减重设计、零部件定制化的路径进行了清晰的拆解让郑俊聪确信“这是真正懂技术并且知道如何落地的人”。更打动他的是王兴兴并不盲目迎合当时热得发烫的AI浪潮而是以务实的态度坦诚技术现状着眼于当前最重要的电机减重、零部件定制化等工程化核心问题。2020年10月祥峰投资完成了对宇树科技Pre - A轮千万级的投资这笔投资基于对技术趋势的“想象力”。真正让宇树从“不被理解”走向“争相抢筹”的是2021年之后头部机构在关键节点的集体卡位。2021年7月顺为资本以1000万美元独家完成A轮投资估值跃升至8 - 10亿元标志着宇树从“技术验证”迈入了“商业化加速”的新周期。2022年4月经纬创投与敦鸿资产联合领投B轮数亿元深创投、海克斯康、容亿投资等出手估值攀升至10亿元左右。经纬入局意味着头部财务投资人对宇树商业前景的再一次认可深创投的下注为宇树贴上了“国有资本”背书的标签。2024年2月美团以近10亿元的B2轮融资重仓入局源码资本、金石投资同步跟进老股东深创投、容亿投资等继续追投光合创投也在此入局共同将估值推高至31亿元。美团成为宇树科技的重要战略股东后续又在2024年9月的B3轮及2025年6月的C轮融资中进一步加注最终成为宇树最大的外部机构股东。2025年6月的C轮融资让市场真正沸腾。这一年宇树H1人形机器人“福兮”在央视春晚《秧BOT》节目上的“赛博秧歌”表演惊艳全国全网播放量破亿宇树一夜之间从to B的科技公司变成了to C的国民级品牌。国民级的影响力叠加人形机器人出货量全球第一的实力让这一轮融资成为了产业资本的必争之地。中国移动旗下基金、腾讯、阿里、蚂蚁集团、吉利资本、锦秋基金等巨头纷纷入局约7亿元的融资规模几乎覆盖了一张中国最有实力产业资本影响力的股东名单。锦秋基金入局是因为王兴兴反复提及的“要把机器人做到铁疙瘩的价格”宇树选择把本体做到极致用扎实的供应链和工程能力成为IPO前全球首家盈利的人形机器人公司这验证了锦秋基金合伙人臧天宇的判断只有硬件工程能力的突破具身智能才能走向商业化的第一步。各路头部玩家的争抢让宇树成为了资本眼中的“香饽饽”估值一举跃至127亿元。招股书显示宇树科技的业绩在2025年迎来爆发式增长营收从2023年的1.59亿元飙升至2025年的16.99亿元三年复合增长率高达226.78%扣非后的净利润更是从2023年的 - 0.18亿元扭转为2025年的近6亿元盈利同比增长674.29%。与此同时宇树双足人形机器人的出货量也突破5500台稳居全球第一。万亿级市场的想象上市只是起点随着宇树的上市估值从最初的1300万元飙升至4500亿元资本回报也随之显现。早期的Pre - A轮中红杉中国种子基金与德迅投资收获585倍回报。2020年10月Pre - A轮中祥峰投资浮盈高达数百倍。B轮系列融资中经纬创投、敦鸿资产、深创投、顺为、美团、容亿投资、源码资本、海克斯康、光合创投、初心资本等机构斩获数十倍回报IPO前最后一轮融资巨头们账面上实现了超10倍回报。天使投资人尹方鸣目前剩余股权价值仍高达约4.96亿元只有当年选择退出的大疆成为了最大的遗憾。祥峰投资郑俊聪判断机器人市场将远超28万亿美元规模的太空经济。在宇树IPO前夕的战略配售名单中DeepSeek、中石油昆仑资本、南方电网产融、中电信等机构的入场让外界对中国科技力量的崛起充满期待。尤其是DeepSeek的入局让宇树在“具身智能 大模型”技术上有更深的协同纵深。梁文锋曾在内部交流会中勾勒过AGI的路线图他认为宇树能为其AI提供真实的“身体”。他的这笔投资不仅是财务行为36个月的锁定期更像是一次战略布局押注的是“AI 机器人”这一被全球科技巨头共同看好的技术路径。祥峰中国郑俊聪期待宇树在未来成长成一家万亿级别的企业。王兴兴在IPO招股路演现场表示上市只是全新起点。“未来2 - 3年内具身智能的‘ChatGPT时刻’有望到来——当机器人能够在80%的陌生场景中仅通过语言或文字指令完成80%的任务行业将迎来真正的爆发。”从默默无闻到登陆科创板成为“人形机器人第一股”宇树科技与王兴兴用10年时间走完了这条路。在硬科技的长跑中缺的从来不是资金而是把“不可能”变为“可能”的人。王兴兴曾将这种“不可能”拆解为三千个技术参数逐一攻克。如今站在新的起点上他也将继续将对技术的“执拗”拆解为千百个真实场景中的落地步骤为具身智能“ChatGPT时刻”注入澎湃动能。